百亿基金规模大缩水:部分基民或踏空 震荡行情如何找准时机?

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发布时间:2020-08-01 20:04

  虽然爆款基金首募规模大,但其缩水速度也很快。东方财富Choice数据显示,今年一季度新成立的4只百亿级别爆款基金二季度末份额均出现不同程度缩水,基金净资产规模合计缩水超过百亿元。 

  有投资者表示,今年爆款基金出现的频率太高,之前刚买到的爆款基金赚钱之后就选择赎回,再去抢购新基金。而这样的赎旧买新方式,导致今年百亿新基金不到6个月规模就大幅缩水。 

  当大众投资者普遍喜欢短期赚取一定收益就跑,接下来再出现爆款基金你还会跟吗? 

  百亿基金合计缩水超百亿 

  东方财富Choice数据显示,今年一季度共有4只基金首募规模超过百亿份,分别是汇添富大盘核心资产混合(113.2亿份)、华夏中证新能源汽车ETF(107.63亿份)、易方达研究精选股票(165.89亿份)、汇添富中盘积极成长混合(125.94亿份)。其中,易方达研究精选股票和汇添富中盘积极成长混合均于一日内完成募集。 

  但在成立后没多久,上述百亿级爆款基金规模开始持续缩水。汇添富大盘核心资产混合于1月8日成立,由于一季度市场调整剧烈,基金净值也曾出现大幅下跌,按净值计算,一季度末规模较成立之初已经缩水7.84%。二季度以来,该基金净值虽一路上涨,但也难挡份额缩水趋势,二季度末份额净申购赎回率达到47.77%,二季度末份额为59.12亿份,净资产规模为69.07亿元,暂时退出百亿基金“俱乐部”。 

  另一只暂时退出百亿基金“俱乐部”的基金是华夏中证新能源汽车ETF,二季度末净资产规模为99.78亿元,场内份额为100.45亿份,净申购赎回率达到25%。此前新能源板块在一季度末遭遇连续下跌调整,直到二季度末才有明显回暖趋势,该基金二季度末净值低于1元面值。近期新能源板块涨势较好,该ETF或因投资者落袋为安,份额依旧在减少,截至7月22日,三季度以来场内份额减少14.28亿份。 

  一位接近华夏基金的相关人士对《国际金融报》记者表示,该行业主题ETF之所以在当时成为爆款,主要是拜新能源板块上涨行情所赐,其次才是基金公司的营销力度,目前来看,投资者还是比较青睐于选行业热点投资。 

  易方达研究精选股票和汇添富中盘积极成长混合虽未退出百亿基金“俱乐部”,但二季度末份额相比首募份额均有不同程度缩水。其中,易方达研究精选股票二季度末份额为87.76亿份,较首募份额缩水78.13亿份,最新净资产规模为101.09亿元。 

  汇添富中盘积极成长混合分为A/C份额,其中A份额二季度缩水最多,较首募缩水35.94亿份,最新份额为80.6亿份。C份额二季度缩水2.23亿份。二者合并净资产规模为100.66亿元。 

  虽然上述4只百亿基金二季度末净资产规模合计缩水140余亿元,但有3只在上半年取得了不错的区间收益。据记者统计,截至6月30日,汇添富大盘核心资产混合、易方达研究精选股票和汇添富中盘积极成长混合A/C自一季度成立以来,其区间收益率分别为16.83%、15.19%、14.72%/14.51%。 

  上半年上证指数累计下跌2.15%,如果投资者在上述3只基金中任意一只首发期间买入,上半年基金收益率至少能达到14%。结合二季度以及三季度频频出现新的百亿爆款基金,上述选择赎回的基民投资者也有可能将赚取的收益拿去抢购新的产品,这种“赎旧买新”的形式也被众多渠道销售推崇。 

  北京某公募业内人士向《国际金融报》记者透露,造成今年爆款基金规模缩水较快的主要原因就是渠道销售,而不是投资者自身。一些渠道销售为了提升自己的收入,会动员投资者将手里收益超过10%的基金赎回,去申购新的基金。这些销售人员会告诉投资者,定期存款一年利率是1.5%,而基金赚取10%的收益已经是好几个1.5%,大部分投资者都会听取这番建议。 

  短期追求落袋为安 

  爆款基金频频出现,公募基金整体规模也水涨船高。东方财富Choice数据显示,截至二季度末,公募基金资产净值达到17.25万亿元,其中,股票型基金资产净值为1.38万亿元,混合型基金资产净值为3.17万亿元。 

  推动今年爆款基金出现的原因有哪些,部分一季度诞生的爆款基金二季度规模缩水又反映出投资者什么心态? 

  中邮证券资管投资经理马亚伟在接受《国际金融报》记者采访时表示:“一季度由于疫情影响,春节后暴跌跌出价值,随后受预期向好影响,各路资金入市,基民在这个阶段入场无疑是明智的。在各路热点题材比如科技的带动下,一季度基金认购踊跃,二季度行情相对盘整,各种特点题材在一季度过热后自然有止盈需求,加上海外避险情绪相对居高不下,还有内在经济复苏进程的不确定性,导致整体规模缩水,反映了投资者获利后在信号不明情形下落袋为安的心态,也有资金放水情形下抄底别的大类资产的需求(比如地产)。” 

  私募排排网未来星基金经理胡泊对《国际金融报》记者表示,这反映出投资者几方面的心态:“其一,投资者对市场产生了动摇的心态,市场经过这段时间的高位宽幅震荡,再加上中美关系进一步紧张,让市场前景蒙上一层阴影;其二,国内投资者普遍不成熟,喜欢追涨杀跌,波段操作;其三,一季度成立的基金普遍获利颇丰,加速了投资人获利了结的预期;其四,投资者喜欢炒新,很多新发基金异常火爆,会导致投资者赎回老基金去购买新基金的现象。” 

  那么,较大规模的赎回对基金有无影响? 

  胡泊认为,大规模的频繁申购赎回,对基金的流动性管理会带来比较大的影响。“大规模申购时,基金经理需要在短期内完成建仓,一旦遭遇大规模赎回,则需要减仓来应对,这种大额的频繁申赎会打乱投资管理人的节奏,增加投资管理人的基金管理难度,从而也会影响基金的整体收益。”对于投资者而言,短期大额的频繁申赎也会增加基金的交易成本。 

  马亚伟认为,大规模赎回对基金管理形成波动,抗波动性与基金规模和管理经验成正比,经过深思熟虑的基金公司也会对大规模赎回有所预期,对基金业绩的影响也会控制在合理范围之内。 

  上述北京某公募业内人士则认为,基金规模大幅缩水或许对基金公司业绩产生的影响不大,除了管理费收入减少外,对基金经理的压力或许也是一种减轻。 

  再有爆款到底跟不跟? 

  作为一名普通投资者,如何在市场震荡行情中找准合适的时机买卖基金? 

  对此,记者注意到,许多投资者都会偏向于设置一定收益率的止盈点,比如当持有的某只基金收益率达到10%或20%,便会选择落袋为安,短期不再考虑该基金接下来的涨跌走势。 

  基金研究专家王群航认为,这是值得商榷的一种做法。基于长期投资理念,不建议设立定量的收益率指标作为赎回的依据,否则,投资者将会在得到几粒芝麻之后,可能错过了10倍基、20倍基、30倍基。中国公募基金20余年,“基金赚钱、基民不赚钱”的重要原因之一,就在这里。 

  数据显示,截至7月22日,前述提到的3只爆款基金——汇添富大盘核心资产混合、易方达研究精选股票和汇添富中盘积极成长混合A/C自成立以来收益率分别为34.99%、28.79%、30.22%/29.95%,如果持有者坚持持有到近期或者更合适的时机赎回,那赚取的收益大大高于二季度末赎回的收益。 

  近期,权益类基金发行市场火热度不减月初,本周和下周或许还会有多只爆款基金诞生,但目前市场行情并非像月初那般持续火热上涨,已经出现多次短期调整,若再出现爆款权益类基金,投资者究竟该不该跟? 

  马亚伟分析称,基民获利的大原则就是低吸高抛,但所谓高低点位和个人对市场未来判断很有关系,另一个因素是考虑高低点位所在的周期。比如,有投资者在今年春节后上证指数2600点进入,3000点附近止盈,但错过了3000-3400点这波快速上涨行情,因为他之前判断3000点会有很大压力,是根据近年经验得出,但今年受疫情影响,政策面保持资金充裕,很多投资者判断股市的上行空间比较乐观,所以有了上证指数上涨400点的快牛行情。 

  马亚伟进一步表示,如果基民踏空了这波行情也没有关系,放平心态,等到上周五回调到3200点进入也是可以获利的,此时进入的逻辑就是判断3200点不再是高位,未来能走多高还是要关注资金面和基本面,动态决定止盈位。股市肯定是有风险的,宁可踏空也不追高,上车的时点就是判断的相对低位。 

  胡泊表示,对于短期投资者而言,当市场涨到一定高位的时候,追高进去可能面临短期亏损的风险。但其实对于长期投资者而言,更应该看重基金的长期盈利能力,毕竟择时应该交给专业的机构投资者来决定。

  (责任编辑:叶景) 

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